【货币市场】季末存扰动 资金面料“晴转多云”

    季末存扰动 资金面料“晴转多云”

3月中旬以来，为对冲税期等因素影响，央行公开市场操作连续净投放，“填谷”策略下资金面维持宽松，代表性的dr007利率回落至2.87%。市场人士指出，临近季末，流动性宽松期将告一段落，随着美联储加息、mpa考核等扰动因素增多，季末流动性可能边际收紧。但随着央行对于货币政策调控精准性与灵活性继续增强，流动性总体水平将更为稳定。

削峰填谷维稳流动性

本周央行重启公开市场操作并连续四日实现净投放，有效地维护了流动性的平稳运行。

公告显示，本周一至周四(3月12日至15日)，央行分别开展了900亿元、600亿元、500亿元和400亿元逆回购，其中7天期累计1300亿元，28天期累计1100亿元，因本周并无逆回购到期，前4个交易日公开市场操作已实现净投放2400亿元。

此前一周(3月5日至9日)，央行连续五日暂停逆回购操作，当周共有2400亿元逆回购到期，累计净回笼2400亿元。叠加3月1日和2日，央行公开市场操作分别净回笼资金100亿元、200亿元，3月上旬央行通过omo净回笼资金2700亿元。

“3月初，受益于前期财政存款大幅投放及央行公开市场操作净投放资金，银行体系流动性较为充裕，市场资金需求下降，央行‘削峰’乃是顺理成章。进入中旬，受财税缴款、存款准备金集中缴款等因素的影响，货币市场资金供给有所收敛，央行转而‘填谷’加大流动性供给。”业内人士点评称，总体上，央行持续通过“削峰填谷”操作，维护了资金面的平稳运行。

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