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【货币市场】流动性添新“利空” 资金利率低点已现 |
【huobishichang】2018-10-19发表: 流动性添新“利空” 资金利率低点已现 10月18日,货币市场利率涨跌互现,隔夜回购利率出现较明显反弹,进一步确认月内资金利率低点。市场人士称,外汇因素的新变化,为近期货币市场利率未能大幅下跌提供了新注解。资金利率止跌迹象明显18 流动性添新“利空” 资金利率低点已现10月18日,货币市场利率涨跌互现,隔夜回购利率出现较明显反弹,进一步确认月内资金利率低点。市场人士称,外汇因素的新变化,为近期货币市场利率未能大幅下跌提供了新注解。 资金利率止跌迹象明显 18日,市场资金面仍保持宽松,但货币市场利率止跌反弹迹象更趋明显。 shibor方面,除1个月和1年期品种外,其余各期限shibor纷纷上涨。其中,隔夜shibor涨7.4bp,上行最多。1周shibor涨0.7bp。2周shibor涨0.5bp。3个月shibor涨1.4bp。 昨日,银存间质押式回购利率涨跌互现,隔夜、14天和两个月品种变动相对较大。具体看,隔夜回购利率反弹近8bp至2.41%,结束了降准后持续3日的下行。7天回购利率持稳在2.58%。14天回购交易已可跨月,加权平均利率涨逾6bp至2.63%。期限更长的两个月回购利率涨约12bp至3.18%。 值得一提的是,无论是shibor还是回购利率,隔夜利率均出现了较明显的反弹,而该期限品种恰恰是降准后下行幅度最大的。这不难理解,降准提升了流动性总量,理应在隔夜利率上得到最明显的体现。 然而,即便是隔夜利率,这次降准后的下行幅度也并不是很大。本周前3日,隔夜回购利率总共只下行了不到10bp,至2.33%。最有代表性的7天回购利率则基本没有变化。应该说,隔夜回购的止跌,进一步确认月内资金利率的低点已出现。 外汇因素影响重新加大 业内人士表示,此次降准一次性释放的资金规模较大。即便有约4500亿元用于置换到期mlf,那也是用期限更长、更便宜的钱置换1年期、成本在3.25%左右的mlf。就这一点来看,资金面理应变得更宽松,资金利率理应出现较大幅度下行。 本月10日、15日先后两次的法定准备金补缴,以及政府债券发行缴款等因素在一定程度上消耗了流动性。贷款的持续高增,派生出更多存款,必然带来更大的缴准压力。同时,本周政府债发行总额也重上2000亿元级别。下周还将面临企业季度缴税的扰动。这些都可能在一定程度上影响了流动性状况和预期。但这些,特别是在税期高峰未现的情况下,似乎并不足以完全抹除7500亿元增量资金释放的效果。 还有什么在阻碍货币市场利率下行?可能是外汇的变动。央行最新公布,9月外汇占款减少约1200亿元,变动为2017年2月以来最大,上个月数据为减少24亿元。 分析人士认为,9月外汇占款加速下滑,造成基础货币被动回笼。若这一势头在10月份延续,将进一步降低降准效应,从而解释了近期货币市场利率下行迟缓的现象。进一步看,外汇占款加速下滑,也相应带来了央行增加流动性供给的压力。 瓷砖相关 货币市场货币互换虚拟货币市场经济市场销售市场部市场竞争市场总监,本资讯的关键词:货币市场资金利率回购利率市场利率流动性 (【huobishichang】更新:2018/10/19 2:29:02)
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